Рынок драгметаллов: итоги недели с 25 по 31 мая 2026

Рынок драгметаллов: итоги недели с 25 по 31 мая 2026

Неделя с 25 по 31 мая 2026 года выдалась для рынка драгоценных металлов насыщенной. Золото торговалось в диапазоне 4540–4560 долларов за унцию, серебро удерживалось в районе 75–78$, платина находилась около 1906–1967$, а палладий колебался в пределах 1338–1385$.

Главными движущими силами оставались геополитика, динамика доллара и ожидания в отношении процентной политики Федеральной резервной системы США.

Как менялись цены в течение недели

Понедельник, 25 мая, стал самым сильным днём для золота: котировки выросли более чем на 1% и поднимались до 4559,07$ за унцию по спотовым ценам. Толчком послужило сочетание двух факторов: ослабление американского доллара и снижение нефтяных цен на фоне надежд на возможное соглашение между США и Ираном. Серебро в тот же день поднималось до 77,9$ за унцию, платина достигала 1966,59$, а палладий торговался вблизи 1384,70$.

К 29 мая картина несколько изменилась: золото скорректировалось до 4541,41$, палладий опустился до 1368,50$. Это указывало на то, что первоначальный импульс начала недели постепенно иссяк, а рынок перешёл в режим осторожного ожидания. По итогам 31 мая ориентиры по споту сложились следующим образом: золото на отметке 4540,53$, серебро у 75,29$, платина у 1906,39$ и палладий у 1337,65$.

Геополитика как главный фактор недели

Пожалуй, наиболее значимой темой всей недели стало возвращение рынка к реакции на изменение геополитического градуса. Надежды на смягчение напряжённости вокруг американо-иранских отношений дали два разнонаправленных сигнала: с одной стороны, ослабление доллара, с другой - рост инфляционных ожиданий. В итоге золото как защитный актив оказалось в выигрыше: спрос на него поддерживался именно неопределённостью относительно дальнейшего развития событий.

Ситуация вокруг переговоров между Вашингтоном и Тегераном по-прежнему остаётся непредсказуемой, что делает каждое заявление или утечку информации поводом для движения котировок. Именно такой тип рыночной чувствительности характерен для фазы, когда актив уже достиг исторически высоких уровней и не растёт линейно, но и не спешит разворачиваться вниз.

Китай и Мосбиржа: структурные новости

На азиатском направлении важным сигналом стало сохранение высокого интереса к физическому и биржевому золоту в Китае. Народный банк Китая продолжил политику наращивания золотых резервов, которые достигли исторических максимумов. Это подтверждает долгосрочный структурный тренд: крупнейшие Центральные банки мира планомерно увеличивают долю золота в резервах, снижая зависимость от доллара и государственных облигаций США.

В России отдельного внимания заслуживает решение Московской биржи. С 22 июня 2026 года Мосбиржа планирует пересмотреть параметры торгов драгоценными металлами: шаг цены для золота, серебра, платины и палладия будет увеличен. Цель изменений состоит в том, чтобы стакан заявок стал более читаемым для участников рынка. Это техническое, но важное решение: более крупный шаг цены снижает «зашумлённость» торгов и упрощает анализ текущей ликвидности.

Прогнозы крупнейших банков: разброс мнений

Оценки ведущих финансовых институтов на 2026 год существенно расходятся, что само по себе говорит о высокой неопределённости на рынке золота.

Наиболее оптимистичную позицию занимает Goldman Sachs, который сохраняет целевой уровень 5400$ за унцию к концу 2026 года. Банк опирается на три опоры: продолжение покупок золота Центральными банками, устойчивый частный спрос и ожидания снижения процентных ставок ФРС. Аргументы весомые: если ФРС действительно перейдёт к смягчению денежно-кредитной политики, реальные доходности облигаций снизятся, а золото как актив без купона традиционно выигрывает в такой среде.

UBS придерживается более умеренного взгляда. Ранее банк закладывал 5000$ за унцию на первые три квартала 2026 года, но при этом допускал коррекцию к 4800$ к концу года. По сути, UBS сигнализирует о том, что потенциал роста в ближайшей перспективе ещё сохраняется, однако к декабрю возможна охлаждающая коррекция.

Deutsche Bank выстраивает самый консервативный прогноз из тройки: среднегодовая цена около 4450$ при диапазоне 3950-4950 долларов. По сути, банк допускает как значительный рост, так и заметное снижение, оставляя коридор шириной в 1000$. Такой широкий диапазон - косвенное признание того, что рынок зависит от слишком многих переменных, чтобы делать точные ставки.

Серебро, платина и палладий: своя логика

Если золото остаётся прежде всего финансовым активом, то серебро, платина и палладий в значительной мере определяются промышленным спросом. Эта неделя наглядно продемонстрировала различие в их поведении: тогда как золото двигалось в русле геополитических ожиданий, остальные металлы демонстрировали более высокую волатильность и большую чувствительность к риторике вокруг мировой торговли и ставок.

По серебру в течение недели конкретных новых целевых уровней от крупных банков практически не появлялось, однако металл уверенно удерживался выше отметки 75$ - поддержанный теми же факторами, что и золото: ослаблением доллара, защитным спросом и общим интересом инвесторов к группе драгоценных металлов.

По платине и палладию картина разнообразнее. Bank of America в начале 2026 года повысил свои прогнозы: для платины целевой уровень установлен на 2450$, для палладия на 1725$ в расчёте на год. В основе этого взгляда лежит ставка на продолжение ралли при ограниченном предложении. Вместе с тем Kitco подчёркивает: аналитическое сообщество по платине крайне неоднородно. Одни ожидают уровней около 2000$ по итогам года, тогда как BMO Capital Markets смотрит куда скромнее - примерно 1375$ по платине и 1150$ по палладию. Разрыв в оценках почти в два раза говорит о том, что перспективы металлов платиновой группы во многом определяются сценариями для автомобильной промышленности и спросом на катализаторы.

Итог: высокие уровни без линейного роста

Неделя завершилась с однозначным выводом: рынок золота вошёл в качественно новую фазу. После стремительного подъёма предшествующих месяцев котировки закрепились на исторически высоких отметках, но перестали расти автоматически. Теперь каждое движение вверх или вниз требует конкретного повода - будь то комментарий представителя ФРС, новость с переговоров или данные по инфляции.

Это не разворот и не сигнал слабости - скорее, смена режима торгов. Золото стало чутко реагировать на новостной поток, а не двигаться по инерции. В такой среде для инвесторов особенно важно следить за тремя координатами: динамикой американского доллара, ожиданиями по ставкам ФРС и геополитической обстановкой - прежде всего вокруг Ближнего Востока. Именно эта триада задаёт краткосрочную траекторию для всей группы драгоценных металлов.

Долгосрочные же структурные покупки Центральных банков, среди которых особенно активен Народный банк Китая, формируют устойчивый нижний уровень поддержки. Пока этот спрос сохраняется, любая коррекция золота, скорее всего, будет ограниченной по глубине - даже если Goldman Sachs окажется прав насчёт 5400$, путь туда будет нелинейным и с остановками.