Конфликт на Ближнем Востоке и волатильность рынка

Конфликт на Ближнем Востоке и волатильность рынка

Инвесторы ожидают волатильность на рынке после неожиданного нападения боевиков ХАМАС на Израиль. Фьючерсы на сырую нефть выросли за выходные, цены на золото выросли, а мировые фондовые рынки колебались перед открытием американских рынков в понедельник.

Ни Израиль, ни прилегающие к нему территории, контролируемые палестинцами, не являются крупными производителями нефти. Однако весь ближневосточный регион является таковым. Израиль рискует оказаться втянутым в более широкий конфликт с мусульманскими странами, обвиняемыми в финансовой поддержке террористов, в частности, с Ираном и Саудовской Аравией. США, поддерживающие Израиль в военном отношении, также могут быть втянуты в конфликт на Ближнем Востоке.

Если основные производители нефти из ОПЕК ограничат экспорт, то цены на нефть, по мнению некоторых аналитиков, могут вырасти до 100-150 долларов за баррель. Между тем ФРС США неожиданно оказалась в сложном положении. С одной стороны, риск резкого роста цен на сырьевые товары в сочетании с увеличением объёмов внешней помощи и военных расходов может усилить инфляционное давление, что приведёт к ожиданиям дальнейшего повышения процентных ставок. С другой стороны, экономика может стать ещё более уязвимой. Центральные банкиры также не хотят, чтобы их рассматривали как препятствие для увеличения вклада США в военные действия.

Неясно, будет ли ФРС снова повышать ставки в этом году... или же её следующим шагом станет снижение ставок. Однако рынки фьючерсов на процентные ставки оценивают высокую вероятность снижения ставок в 2024 году. Денежно-кредитная политика в конечном счёте будет более важным фактором, определяющим цены на драгоценные металлы, чем война в Израиле. Геополитические потрясения, конечно, могут в краткосрочной перспективе ввергнуть рынки в штопор. Но обычно они не являются движущей силой долгосрочных тенденций. В США также наблюдается политическая неразбериха в Конгрессе после того, как небольшая группа фискально-консервативных республиканцев сместила спикера Палаты представителей Кевина Маккарти.

Ведущим кандидатом на смену Маккарти является представитель Джим Джордан, которого поддержал бывший президент Дональд Трамп. Его сторонники считают, что он будет более смелым и принципиальным руководителем, чем его предшественник, который нарушил ряд соглашений и не смог обуздать расходы, в результате чего годовой дефицит бюджета, по прогнозам, превысит 2,2$ трлн. Однако республиканцы представляют собой крошечное меньшинство в Палате представителей, которое не имеет единого мнения по идеологии и стратегии. Следующему президенту придётся постараться не только найти консенсус с республиканцами, но и добиться уступок от сената, контролируемого демократами, и исполнительной власти, контролируемой демократами.

Перспективы значимых реформ в области расходов, которые позволили бы сократить дефицит и поставить Америку на более прочную финансовую основу, безрадостны. Члены Конгресса теперь рефлекторно призывают к увеличению помощи Израилю. Всегда можно найти варианты новых расходов, которые пользуются широкой двухпартийной поддержкой, но редко когда обе партии приходят к согласию по поводу того, что нужно сократить. Политические реалии диктуют, что дефицитные расходы будут продолжать накапливаться. Это может способствовать тому, что инфляция в США не будет снижаться.