Осень 2022: драйверы роста для рынка золота

Осень 2022: драйверы роста для рынка золота

Несмотря на то, что драгоценные металлы восстановились, всё ещё есть опасения того, что они могут двигаться в цене ещё ниже, прежде чем будет достигнуто окончательное «дно падения». Но если вы посмотрите на технический фон, то поймёте, что нас ожидает значительный разворот.

В конце сентября этого года индекс S&P 500 закрылся ниже своей 40-месячной скользящей средней. За последние 40 лет S&P 500 закрывался ниже этого уровня только дважды (не считая COVID).

Дело в том, чьто закрытие ниже 40-месячной скользящей средней после долгосрочного восходящего тренда сигнализирует о начале нового «медвежьего» рынка. Для золота это чрезвычайно важно, поскольку знаменует собой начало вторичного «бычьего» рынка золота.

Золото и акции золотодобывающих компаний начали опережать фондовый рынок несколько недель назад, когда индекс S&P 500 потерял свою 40-месячную скользящую среднюю. Можно считать это мини-катализатором. Первый реальный катализатор очевиден. Это произойдёт, когда ФРС прекратит повышать процентные ставки. Независимо от риторики Федрезерва, рынок решит, когда ФРС нужно прекратить повышать ставки. Стоит напомнить: в октябре 2021 года ФРС не планировала повышать ставки до 2023 года!

Представьте себе, если тенденция на фондовом рынке, экономические данные, растущий риск того, что в финансовой системе что-то сломается, и внезапная слабость на рынке труда США продолжатся. В этом случае было бы абсурдно думать, что повышение процентных ставок будет происходить и после декабря. Более того, столь же абсурдно думать, что они смогут выдержать паузу до 2024 года.

История показывает, что снижение ставок происходит, и происходит быстрее, чем можно подумать, в период инфляции. В последних девяти циклах повышения ставок ФРС среднее время между последним повышением ставки и первым снижением ставки составляло пять месяцев. Но с 1966 по 1989 годы, когда был в основном инфляционный период, между последним повышением ставки и первым снижением ставки в пяти циклах ФРС прошло всего от одного до двух месяцев. Таким образом, смягчение политики ФРС является вторым важным катализатором.

Эти катализаторы неминуемы в среднесрочной перспективе, но не в краткосрочной. ФРС США может оставаться жёсткой ещё некоторое время, и ещё одна фаза падения на фондовом рынке (которая может оказать понижательное давление на драгоценные металлы) может быть необходима для того, чтобы ФРС официально изменила курс. Но если учесть смену тренда на рынке золота, которая должна произойти в ближайшее время, то любая дальнейшая слабость цены драгметалла даст хорошую возможность для наращивания своих позиций в золоте.