Клинт Зигнер: запрет золота из РФ даст обратный эффект

Клинт Зигнер: запрет золота из РФ даст обратный эффект

Россия является вторым по величине производителем золота в мире. Когда в марте Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов (LBMA) исключила из списка российские аффинажные заводы, многие ожидали, что этот шаг приведёт к росту цен на золото. Но вместо этого цена золота упала примерно на 100$ за унцию.

В прошедшие выходные лидеры стран «Большой семёрки» объявили о введении официальных санкций против импорта золота из России. Ожидается, что этот шаг будет в значительной степени символическим, поскольку LBMA и западные аффинажные компании, многие из которых находятся в Швейцарии, добровольно ввели запрет на импорт из России вскоре после начала военного конфликта на Украине.

Сомнительно, насколько эффективными были самоограничения. По сообщениям, в мае Россия поставила в Швейцарию три тонны золота. Все аффинажные компании этой страны отрицают свою причастность. Теперь, когда официальные санкции введены, существуют теоретические последствия для дальнейшего импорта. Возможно, шаг «Большой семёрки» окажет хотя бы временное влияние на мировой рынок золота. Воздействие почти наверняка не будет большим и постоянным.

Рынки приспосабливаются. Цены на сырьевые товары, крупным экспортёром которых является Россия, взлетели сразу после начала украинского кризиса. Многие из этих сырьевых товаров, включая нефть и пшеницу, с тех пор скорректировались вниз и вернули большую часть достигнутых результатов. Правда заключается в том, что очень трудно применить значимые санкции к такому глобально торгуемому, взаимозаменяемому товару, как золото или нефть. Это невозможно, если санкции не будут приняты повсеместно. Китай, Индия и многие другие страны не заинтересованы в присоединении к режиму санкций.

Ничто не мешает предприимчивым аффинажным компаниям в таких странах, как Индия, переплавлять российское золото и производить новые слитки с приемлемым клеймом для ре-экспорта на Запад. Замаскировать происхождение драгметалла несложно. Пока, по крайней мере, российские производители с удовольствием продают жёлтый драгметалл торговым партнёрам на Востоке (или западным клиентам, готовым обойти правила). Спрос не остаётся неудовлетворённым.

Владимир Путин открыто враждебно относится к банкноте ФРС в качестве мировой резервной валюты. Он неоднократно выступал за альтернативные варианты, включая валюту, хотя бы частично обеспеченную золотом. Он знает, что западные Центральные банки и правительства не хотят, чтобы рост цен на золото шёл рука об руку с уже происходящей резкой инфляцией цен.

Вместо театральных представлений Путин мог бы ввести реальные ограничения на экспорт золота и заставить рынок приспособиться к отсутствию предложения со стороны второго по величине производителя в мире. Он может быть доволен тем, что российский Центробанк скупает внутренние запасы золота и наблюдает, как международные спотовые цены взлетают вместе со стоимостью рубля. Для Путина не составило труда понять весь блеф «Большой семёрки».