Русский
Не стоит забывать о серебре
Не стоит забывать о серебре
Лучше всего покупать серебро тогда, когда его курс серьёзно уступает котировкам жёлтого собрата. Нужный момент можно определить, посмотрев на соотношение золото-серебро. Данный показатель недавно достиг рекордного максимума: свыше 120 к 1. Это означает, что 1 унция золота стоила более 120 унций серебра. У инвесторов было достаточно времени, чтобы воспользоваться недооцененностью серого металла и к настоящему моменту соотношение снизилось всего лишь до 110 пунктов.
Соотношение золото-серебро в последние годы колебалось в диапазоне 70-90 пунктов, но даже эти показатели превышают исторический средний показатель – 40 к 1. Рост соотношения свидетельствует о том, что серый металл используется в большей степени для промышленных целей. Дело в том, что с конца 2015 года инвесторы охотнее приобретают золото, считая его главным защитным активом.
Нужно учесть, что основная масса серебра добывается в качестве побочного продукта при производстве золота и меди, а в 2020 году, уже восьмой год подряд, наблюдается избыток предложения серого металла (отчасти это объясняется дефляцией). Наземные запасы серебра превышают объёмы спроса на него, но добыча при этом не прекращается.
Впрочем, инвестиционный спрос на физическое серебро не разочаровывает. Речь идёт как о розничных, так и о фьючерсных рынках. Объёмы продаж серебряных «Американских орлов» и австралийских «Кенгуру» превысили многолетние максимумы за последние месяцы. На рынке фьючерсов зафиксирован крупный рост числа инвесторов, ожидающих поставки драгметалла. Однако увеличение спроса на серебро пока не привело к его удорожанию.
Любопытно, что соотношение цен фьючерсов на золото и серебро в настоящее время составляет 110 к 1, а это намного ниже соотношения цен на монеты из этих драгметаллов, например, на «Американский орёл». Унцовую монету из золота можно обменять на 77 серебряных. Это несоответствие указывает на риск того, что поставок физического металла может и не быть, но премии на физические продукты превышают котировки «бумажных» металлов. Спрэд увеличивается по причине дефицита, вызванного разрывом цепочек поставок из-за пандемии.
Несмотря на слабые показатели серебра на фьючерсных рынках, экономические факторы складываются сейчас в его пользу, поскольку ведущие страны выходят из карантина, а мировые Центральные банки впрыскивают огромное количество ликвидности в экономику, находящуюся на грани кризиса.
Есть фактор, который больше всего коррелирует с соотношением золото-серебро, а именно: инфляционные ожидания. Под инфляцией в данном случае понимается монетарная инфляция, а также её влияние на общий уровень цен. Два крупнейших бычьих рынка серебра были обусловлены инфляцией: стагфляционная рецессия 1970-х годов, а также повышенные инфляционные ожидания после мирового финансового кризиса 2008 г. Можно утверждать, что повышение курса золота с марта прошлого года указывает на приближение стагфляции. Следовательно, у серого металла есть все основания для того, чтобы преодолеть многолетние максимумы в этом году и очутиться на отметке 20 долларов за унцию.
Лучше всего покупать серебро тогда, когда его курс серьёзно уступает котировкам жёлтого собрата. Нужный момент можно определить, посмотрев на соотношение золото-серебро. Данный показатель недавно достиг рекордного максимума: свыше 120 к 1. Это означает, что 1 унция золота стоила более 120 унций серебра. У инвесторов было достаточно времени, чтобы воспользоваться недооцененностью серого металла и к настоящему моменту соотношение снизилось всего лишь до 110 пунктов.
Соотношение золото-серебро в последние годы колебалось в диапазоне 70-90 пунктов, но даже эти показатели превышают исторический средний показатель – 40 к 1. Рост соотношения свидетельствует о том, что серый металл используется в большей степени для промышленных целей. Дело в том, что с конца 2015 года инвесторы охотнее приобретают золото, считая его главным защитным активом.
Нужно учесть, что основная масса серебра добывается в качестве побочного продукта при производстве золота и меди, а в 2020 году, уже восьмой год подряд, наблюдается избыток предложения серого металла (отчасти это объясняется дефляцией). Наземные запасы серебра превышают объёмы спроса на него, но добыча при этом не прекращается.
Впрочем, инвестиционный спрос на физическое серебро не разочаровывает. Речь идёт как о розничных, так и о фьючерсных рынках. Объёмы продаж серебряных «Американских орлов» и австралийских «Кенгуру» превысили многолетние максимумы за последние месяцы. На рынке фьючерсов зафиксирован крупный рост числа инвесторов, ожидающих поставки драгметалла. Однако увеличение спроса на серебро пока не привело к его удорожанию.
Любопытно, что соотношение цен фьючерсов на золото и серебро в настоящее время составляет 110 к 1, а это намного ниже соотношения цен на монеты из этих драгметаллов, например, на «Американский орёл». Унцовую монету из золота можно обменять на 77 серебряных. Это несоответствие указывает на риск того, что поставок физического металла может и не быть, но премии на физические продукты превышают котировки «бумажных» металлов. Спрэд увеличивается по причине дефицита, вызванного разрывом цепочек поставок из-за пандемии.
Несмотря на слабые показатели серебра на фьючерсных рынках, экономические факторы складываются сейчас в его пользу, поскольку ведущие страны выходят из карантина, а мировые Центральные банки впрыскивают огромное количество ликвидности в экономику, находящуюся на грани кризиса.
Есть фактор, который больше всего коррелирует с соотношением золото-серебро, а именно: инфляционные ожидания. Под инфляцией в данном случае понимается монетарная инфляция, а также её влияние на общий уровень цен. Два крупнейших бычьих рынка серебра были обусловлены инфляцией: стагфляционная рецессия 1970-х годов, а также повышенные инфляционные ожидания после мирового финансового кризиса 2008 г. Можно утверждать, что повышение курса золота с марта прошлого года указывает на приближение стагфляции. Следовательно, у серого металла есть все основания для того, чтобы преодолеть многолетние максимумы в этом году и очутиться на отметке 20 долларов за унцию.
© 2010 - 2015 «Финэкономика»