Morgan Stanley: Китай поддержит медь

Morgan Stanley: Китай поддержит медь

Продемонстрировав сильную динамику в I квартале, цены на медь на фоне слабости широкого рынка вновь упали почти до уровня начала года. Недавние распродажи совпали с пиком запасов в Китае, выросших в результате финансирования их пополнения. Однако сейчас динамика запасов, по всей видимости, демонстрирует разворот, судя по быстрому сокращению запасов меди на Шанхайской бирже (-25%) и росту запасов на складах LME в Южной Корее (+115%).

Аналитики Morgan Stanley ожидают, что Пекин будет усиливать агрессивность политики смягчения, чтобы справиться с более значительным, чем ожидалось, замедлением роста экономики в I квартале и апреле. По их мнению, политика стимулирования найдет выражение в инвестициях в инфраструктуру (по большей части со стороны государства), инвестиционных проектах в обрабатывающей промышленности (со стороны госпредприятий) и долгожданного послабления контроля спроса на рынке недвижимости. Все это окажет поддержку росту промышленного производства (где используется большое количество меди).

В банке Morgan Stanley полагают, что время отскока цен на медь в основном будет определять скорость, с которой Китай будет расходовать внутренние запасы, что, в свою очередь, приведет к возвращению на рынок импорта. Кроме того, учитывая, что большая часть учтенных запасов сосредоточена в США и Восточной Азии, слабость в этих регионах будет компенсирована дефицитом поставок, заключили эксперты Morgan Stanley.