ЦБ РФ примирился со ставками

ЦБ РФ примирился со ставками

Совет директоров Центрального банка (ЦБ) РФ принял решение оставить без изменения ставку рефинансирования - на уровне 8%. Ставки по операциям ЦБ РФ также остались без изменений. В сообщении Банка России поясняется, что данное решение принято с учетом оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста. По итогам марта 2012г. годовые темпы инфляции сохранились на низком уровне - 3,7%, базовая инфляция замедлилась до 5,5%. Указанные тенденции, по оценкам Банка России, будут носить краткосрочный характер. Среднесрочные инфляционные риски усиливаются неопределенностью масштаба влияния запланированного на июль повышения большинства регулируемых цен и тарифов на потребительские цены. Совет директоров Банка России также принял решение об установлении с 10 апреля 2012г. максимальной ставки по депозитным аукционам на одну неделю в размере 4,75% годовых.

Как подчеркивают аналитики "Тройки Диалог", такое решение ожидалось. Россия по-прежнему является нетто-кредитором по отношению к внешнему миру, а объемы кредитования внутренней экономики продолжают быстро расти в реальном выражении, несмотря на высокие процентные ставки. "Мы разделяем мнение руководства ЦБ, которое полагает, что в июле можно ожидать роста годовой инфляции в связи с пересмотром регулируемых тарифов. При этом мы прогнозируем, что по итогам 2012г. инфляция составит менее 5,0%, и ожидаем снижения основных процентных ставок ЦБ во втором полугодии", - говорят эксперты.

В Citi полагают, что ЦБ считает уровень краткосрочных ставок в 5-6% приемлемым, принимая во внимание ускорение инфляции. Председатель Банка России Сергей Игнатьев заявил, что достижение в текущем году целевого уровня инфляции в 5-6% будет очень трудной задачей. Инфляция уже начала ускоряться в марте: индекс потребительских цен вырос на 0,6% в месячном исчислении и на 3,7% в годовом. Базовое значение индекса увеличилось до 5,5% в годовом исчислении.

"Мы ожидаем, что в IV квартале инфляция вернется к уровню 7%. Дефицит ликвидности будет удерживать ставки денежного рынка близко к уровню ставок по операциям рефинансирования ЦБ РФ. Мы согласны с С.Игнатьевым в том, что дефицит ликвидности - новая норма для российской банковской системы. Вместе с тем, Центробанк явно пытается облегчить доступ к механизму рефинансирования более широкому кругу банков (а не только топовым государственным банкам), расширяя список обеспечения, пригодного для операций РЕПО, включая золотые и нерыночные активы и гарантии", - считают аналитики Citi.